No relatório do quarto trimestre de 2025 da Polen International Growth Strategy, a gestora apontou que, apesar de resultados operacionais sólidos, algumas posições do portfólio — como MercadoLibre, SAP e, especialmente, a monday.com — atuaram como detratores de desempenho. A leitura da Polen indica que a reação negativa do mercado refletiu mais as preocupações com a orientação de curto prazo e o cenário macro do que a qualidade intrínseca dos números divulgados.
O setor de software sofreu forte pressão em fevereiro de 2026, impulsionado pela narrativa de que ferramentas de IA podem substituir ou canibalizar produtos tradicionais de SaaS. Lançamentos recentes, como o Claude Cowork da Anthropic, reforçaram o receio dos investidores sobre a resiliência de plataformas de gestão de trabalho e CRM, atingindo diretamente a avaliação de mercado dessas companhias.
Desempenho Financeiro e Reação do Mercado
A monday.com (NASDAQ: MNDY) foi uma das mais afetadas pela volatilidade, com as ações caindo cerca de 36,7% apenas em fevereiro. No fechamento de 17 de março de 2026, o papel estava cotado a US$ 75,28, acumulando uma queda de 71,34% em 12 meses. O recuo ocorreu mesmo após a empresa superar as expectativas no quarto trimestre: a receita cresceu 25%, atingindo US$ 333,9 milhões, e o lucro ajustado por ação foi de US$ 1,04, superando o consenso de US$ 0,92.
Um destaque positivo foi o produto Vibe — ferramenta de criação low-code/no-code —, que se tornou o mais rápido na história da empresa a atingir US$ 1 milhão em ARR (Receita Recorrente Anual), sinalizando força na expansão do ecossistema de produtos.
O Desafio do Guidance para 2026
Apesar dos números históricos positivos, a orientação (guidance) para 2026 frustrou as expectativas. A projeção de receita entre US$ 1,452 bilhão e US$ 1,462 bilhão ficou abaixo das estimativas do mercado. A empresa também mostrou sinais de enfraquecimento no crescimento da base self-serve e em clientes de menor porte (SMB), segmentos que costumam ser mais sensíveis a soluções alternativas habilitadas por inteligência artificial.
Fatores Estruturais e Migração de Base
Por que a reação negativa persiste? Alguns pontos fundamentais explicam essa desconexão entre lucro atual e valor de tela:
- Transição Enterprise: A migração de SMB para contas corporativas aumenta o potencial de receita a longo prazo, mas reduz a visibilidade imediata.
- Apetite ao Risco: Em ciclos de maior aversão, ações de crescimento com avaliações elevadas tendem a sofrer compressão de múltiplos.
- Execução e IA: O mercado exige provas de que os novos recursos de IA da plataforma ampliam o valor para o cliente, em vez de apenas reagir à concorrência.
Implicações Operacionais e Governança
Para usuários e gestores de tecnologia, a situação reforça que extrair valor real de plataformas como a monday.com exige ir além das funcionalidades básicas. A adoção em larga escala demanda atenção rigorosa à governança, automações e integrações. Empresas que buscam maturidade operacional frequentemente procuram suporte especializado para garantir segurança de dados e eficiência de processos.
No Brasil, a Audatia atua justamente nessa frente, oferecendo implantação, governança, treinamentos e consultoria para organizações que precisam avançar no uso da ferramenta. A consultoria auxilia a estruturar a plataforma para que ela entregue ganhos de produtividade consistentes e escaláveis.
Riscos e Perspectivas Futuras
O futuro da monday.com em 2026 dependerá da capacidade da gestão em demonstrar lucros GAAP robustos e estabilizar a rotatividade em clientes menores. Para investidores e clientes, os pontos de atenção incluem a competição induzida por IA e a disciplina operacional necessária para manter o crescimento rentável.
